ส่อง 3 หุ้นโรงไฟฟ้า! รับ กพช. เปิด Direct PPA ชู GULF-GPSC-BGRIM เด่น

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า หุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า กลับมาได้รับความสนใจจากนักลงทุน หลัง คณะกรรมการนโยบายพลังงานแห่งชาติ (กพช.) เห็นชอบแนวทางปรับโครงสร้างกิจการไฟฟ้าหลายด้าน ทั้งการลดภาระค่าไฟของประชาชน การแยกอัตราค่าไฟสำหรับศูนย์ข้อมูล (Data Center) ให้สะท้อนต้นทุนที่แท้จริง การเปิดให้ภาคอุตสาหกรรมซื้อขายไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนโดยตรง (Direct PPA) รวมถึงการเดินหน้าโครงการโซลาร์ชุมชนกำลังผลิตรวม 1,500 เมกะวัตต์ มาตรการดังกล่าวมีทั้งปัจจัยบวกและความเสี่ยงต่อผู้ประกอบการโรงไฟฟ้า โดยเฉพาะกลุ่มผู้ผลิตไฟฟ้ารายเล็ก (SPP) ซึ่งอาจเผชิญแรงกดดันต่ออัตรากำไรในระยะสั้นจากทิศทางค่าไฟที่ลดลง ขณะที่การเปิดตลาดไฟฟ้าเสรีและความต้องการใช้พลังงานสะอาดจาก Data Center มีโอกาสสร้างการเติบโตในระยะยาวให้แก่ผู้ประกอบการที่มีความพร้อม บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า กพช.มีมติให้ถอดต้นทุนค่าไฟสาธารณะออกจากโครงสร้างค่าไฟฟ้าของประชาชนในกรอบ 10-15 สตางค์ต่อหน่วย ซึ่งคาดว่าจะเริ่มมีผลเร็วที่สุดในรอบค่าไฟเดือนสิงหาคม 2569 พร้อมเตรียมแยกอัตราค่าไฟสำหรับ Data Center ให้สะท้อนต้นทุนที่แท้จริง โดยอยู่ระหว่างการพิจารณาของคณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน (กกพ.) รวมถึงกำหนดให้ Data Center ขนาดใหญ่ต้องวางหลักประกันการใช้ระบบสายส่งไฟฟ้า ทั้งนี้ บล.กรุงศรี ประเมินว่า การลดค่าไฟฐานดังกล่าวจะเป็นปัจจัยลบต่อผู้ประกอบการ SPP ในระยะสั้น โดยคาดว่าค่าไฟฟ้าเฉลี่ยปี 2569 และ 2570 จะลดลงมาอยู่ที่ 3.86 บาท และ 3.68 บาทต่อหน่วย ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบดังกล่าวมีแนวโน้มได้รับการชดเชยจากต้นทุนก๊าซ Pool Gas ที่ปรับลดลงต่อเนื่อง ตามภาวะอุปทานก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ที่มีแนวโน้มล้นตลาดในช่วงปี 2569-2573 แม้สมมติฐานค่าไฟจะลดลง 15 สตางค์ต่อหน่วย บล.กรุงศรียังคาดว่ากำไรปกติปี 2570 ของ บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ GPSC จะเติบโต 23% ขณะที่ บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BGRIM และ บริษัท ดับบลิวเอชเอ ยูทิลิตี้ส์ แอนด์ พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ WHAUP จะเติบโต 6% และ 21% ตามลำดับ กพช. รื้อโครงสร้างค่าไฟใหม่! ลดภาระประชาชนเริ่ม ส.ค. นี้ กพช. หั่นค่าไฟบ้าน 200 หน่วยแรกเหลือ 3 บาท ควบคู่ปลดล็อก Data Center สำหรับการกำหนด อัตราค่าไฟของ Data Center บล.กรุงศรี มองว่าเป็นปัจจัยเป็นกลางถึงลบในเชิงจิตวิทยาการลงทุน แม้ผู้ประกอบการอาจมีต้นทุนค่าไฟสูงขึ้น แต่ไม่น่ากระทบต่อความสามารถในการแข่งขันของประเทศไทยอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากค่าไฟทั่วโลกมีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้นตามความต้องการใช้พลังงาน อีกทั้งประเทศไทยยังมีจุดแข็งด้านพื้นที่ กำลังการผลิตไฟฟ้า แหล่งน้ำ ระบบโทรคมนาคม และนโยบายส่งเสริมการลงทุนจากต่างประเทศ นอกจากนี้ บล.กรุงศรีมองว่า การปรับหลักเกณฑ์คัดเลือกโครงการโซลาร์ชุมชนกำลังผลิต 1,500 เมกะวัตต์ จากระบบ “มาก่อนได้ก่อน” เป็นการประเมินตามคะแนนเชิงคุณภาพ จะเปิดโอกาสให้ผู้ประกอบการขนาดกลางและขนาดเล็กมากขึ้น โดย บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL, WHAUP และ บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน) หรือ BCPG มีโอกาสได้รับประโยชน์จากโครงการดังกล่าว ขณะเดียวกัน นักลงทุนยังต้องติดตามการทบทวนสัญญารับซื้อไฟฟ้าของโรงไฟฟ้า SPP และ VSPP ประเภท Non-Firm หลัง กพช.เห็นชอบในหลักการให้กำหนดวันสิ้นสุดสัญญาที่เดิมมีการต่ออายุโดยอัตโนมัติ ซึ่งอาจกดดันต่อบริษัทที่มีสัดส่วนโรงไฟฟ้า Non-Firm สูง ได้แก่ บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) หรือ EA , GUNKUL , บริษัท เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SSP และ BCPG ทั้งนี้ บล.กรุงศรียังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า โดยเลือก GULF และ GPSC เป็นหุ้นเด่น พร้อมมองว่าแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้าของประเทศ (PDP 2026) จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการลงทุน โดยคาดว่าจะมีการประกาศร่างในช่วงเดือนสิงหาคม-กันยายน 2569 และเริ่มบังคับใช้ในไตรมาส 4/2569 ด้านบริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ระบุว่า กพช.ยังเห็นชอบลดค่าไฟบ้านสำหรับการใช้ไฟฟ้า 1-200 หน่วยแรก เหลือ 3 บาทต่อหน่วย พร้อมแยกต้นทุนไฟสาธารณะออกจากค่าไฟบ้าน และมอบหมายให้ กกพ.ปรับหลักเกณฑ์กองทุนพัฒนาไฟฟ้า โดยจัดเก็บเงินจากผู้ใช้ไฟกลุ่ม Data Center ผู้ใช้ Direct PPA และแหล่งเงินอื่น เพื่อนำมาช่วยลดภาระค่าไฟของผู้ใช้ไฟฟ้าทั่วไป บล.เอเซีย พลัสประเมินว่า มาตรการดังกล่าวเป็นการปรับโครงสร้างการจัดเก็บค่าไฟผ่านกลไกกองทุนพัฒนาไฟฟ้า จึงไม่น่าจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อผู้ประกอบการโรงไฟฟ้าอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ความคืบหน้าของ Direct PPA ถือเป็นพัฒนาการเชิงบวกต่อการเปิดเสรีตลาดไฟฟ้าและการใช้พลังงานสะอาด ซึ่งจะเป็นแรงหนุนต่อ GULF, GPSC และ BGRIM ในระยะยาว แม้ผลต่อกำไรยังต้องรอรายละเอียดหลักเกณฑ์จาก กกพ. สำหรับแนวโน้มค่าไฟฟ้างวดเดือน กันยายน-ธันวาคม 2569 กกพ.ได้เปิดรับฟังความคิดเห็น 4 แนวทาง ซึ่งจะส่งผลให้อัตราค่าไฟอยู่ในช่วง 3.95-4.73 บาทต่อหน่วย โดยแนวทางที่มีโอกาสเกิดขึ้นสูงคือการตรึงค่าไฟไว้ที่ 3.95 บาทต่อหน่วย อย่างไรก็ตาม การตรึงค่าไฟอาจจำกัดการส่งผ่านต้นทุนเชื้อเพลิงและการฟื้นตัวของอัตรากำไรของกลุ่ม SPP หากต้นทุนก๊าซยังอยู่ในระดับสูง บล.เอเซีย พลัสมองว่า BGRIM มีความอ่อนไหวต่อประเด็นดังกล่าวมากที่สุด รองลงมาคือ GPSC ขณะที่โรงไฟฟ้ากลุ่ม IPP ได้แก่ GULF , บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) หรือ EGCO และ บริษัท ราช กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ RATCH จะได้รับผลกระทบจำกัดกว่า เนื่องจากสามารถส่งผ่านต้นทุนเชื้อเพลิงไปยังการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยได้ตามโครงสร้างสัญญา ทั้งนี้ บล.เอเซีย พลัส แนะนำลงทุนแบบ Selective Buy โดยเลือก GULF เป็นหุ้นเด่น พร้อมให้ราคาเหมาะสมที่ 78 บาท ส่วน GPSC และ BGRIM ให้ราคาเหมาะสมที่ 56 บาท และ 22 บาท ตามลำดับ โดยมองว่าทั้งสามบริษัทเหมาะสำหรับการลงทุนระยะกลางถึงยาว และสามารถใช้จังหวะราคาหุ้นอ่อนตัวจากแรงกดดันระยะสั้นเป็นโอกาสทยอยสะสม Tags BCPG BGRIM Data Center Direct PPA GPSC GULF GUNKUL PDP 2026 WHAUP กพช. ค่าไฟฟ้า บล.กรุงศรี บล.เอเซีย พลัส โซลาร์ชุมชน โรงไฟฟ้า